反思“重組高手”寶鋼
蘭格鋼鐵研究中心主任 王國清
6月底以來,寶鋼、武鋼兼并重組的消息在鋼鐵行業(yè)里反響巨大,贊成的、質(zhì)疑的聲音此起彼伏。從長遠(yuǎn)來看,寶武合并符合行業(yè)發(fā)展趨勢,通過寶武的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,能夠助力鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集中度的提升,通過企業(yè)間資產(chǎn)整合,如防城港和湛江港項(xiàng)目的集中規(guī)劃以及未來城市鋼廠搬遷過程中產(chǎn)能的統(tǒng)一布局和綜合處理,實(shí)現(xiàn)鋼鐵行業(yè)大企業(yè)的去產(chǎn)能目標(biāo)。但寶武合并后形成的鋼鐵航母真的能夠?qū)崿F(xiàn)實(shí)質(zhì)性的重組嗎?因?yàn)樵谶^去10多年里,寶鋼先后兼并了上鋼、梅鋼、八一鋼鐵、廣東鋼鐵、寧波鋼鐵等,而武鋼也陸續(xù)收購了鄂鋼、昆鋼、柳鋼等企業(yè),但這些并購目前大多以失敗告終,2015年寶鋼剝離了寧波鋼鐵,武鋼也剝離了柳州鋼鐵。
寶鋼作為我國最具競爭力的鋼鐵企業(yè),經(jīng)營業(yè)績持續(xù)保持國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先,同時處于全球鋼鐵企業(yè)前列。2016年,寶鋼連續(xù)第13年進(jìn)入美國《財(cái)富》雜志評選的世界500強(qiáng)榜單,位列第275位,并連續(xù)當(dāng)選最受贊賞的中國公司,也是中國鋼鐵行業(yè)唯一上榜企業(yè)。全球三大信用評級機(jī)構(gòu)繼續(xù)給予寶鋼全球綜合類鋼鐵企業(yè)中最高信用評級。在中國大型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的兼并重組道路上,寶鋼無疑是走在最前面的,其行動最早,但無疑也是經(jīng)歷了很多挫折的。如今我們梳理反思寶鋼兼并重組過程中成功的經(jīng)驗(yàn)以及遇到的阻力和失敗的教訓(xùn),為鋼鐵行業(yè)兼并重組提供參考和借鑒。
同一區(qū)域范圍內(nèi)兼并重組的成功概率更大。1998年11月17日,寶鋼、上鋼、梅鋼三家鋼鐵公司實(shí)現(xiàn)聯(lián)合重組,據(jù)原冶金部一位老領(lǐng)導(dǎo)稱,目前在中國鋼鐵企業(yè)兼并重組的歷史上,真正做得最好的就是老寶鋼(原寶山鋼鐵集團(tuán)公司)和上鋼(上海冶金控股集團(tuán)公司)、梅鋼(上海梅山集團(tuán)公司)的合并,這是在一個區(qū)域范圍內(nèi)兼并重組較為成功的案例。
跨區(qū)域兼并重組難度大。鋼鐵企業(yè)跨地區(qū)兼并重組可以作為其優(yōu)化空間布局和結(jié)構(gòu)的重要手段,有利于促進(jìn)企業(yè)的規(guī)?;图s化經(jīng)營,形成在行業(yè)中發(fā)揮引領(lǐng)作用的大企業(yè)集團(tuán),正是在這樣的戰(zhàn)略構(gòu)架下,寶鋼先后布局西北地區(qū)的新疆八一鋼鐵、華東地區(qū)的寧波鋼鐵以及中南地區(qū)的廣東鋼鐵。但在寧波鋼鐵以及廣東鋼鐵重組上最終以失敗告終??梢钥闯觯S著近年來互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)發(fā)展,使得空間上的跨度對于企業(yè)的影響大為降低,但由于地域文化和利益主體差異、區(qū)域市場差異等因素的存在,鋼鐵企業(yè)在兼并重組過程中仍然必須面對跨地域的挑戰(zhàn)。
跨區(qū)域重組困難在于財(cái)稅利益分配、人員安置等體制性障礙。鋼鐵工業(yè)作為我國支柱性產(chǎn)業(yè),鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)對于帶動地方經(jīng)濟(jì)、拉動地方稅收和就業(yè)起到關(guān)鍵性的作用,因此在跨區(qū)域的兼并重組過程中,最難把控的即是重組后的利益分配,地方利益的割據(jù)始終是攔在跨區(qū)域兼并重組面前的一座大山,而地方政府也成為鋼鐵企業(yè)跨地區(qū)兼并重組過程中難以跨越的行政障礙。從2006年開始,寶鋼就在與包鋼洽談重組,但在2010年4月,寶鋼與包鋼歷時4年多的重組談判,最終也是“由于地方政府介入”以失敗告終。寶鋼也曾對山東、安徽和河北的國有鋼鐵企業(yè)拋出過“繡球”,但都因?yàn)楫?dāng)?shù)厥?nèi)的強(qiáng)力重組而“胎死腹中”。
寶鋼重組八一鋼鐵輕度整合較為順利,但深入重組仍遭遇困難。2007 年,八一鋼鐵歷時將近一年順利整體并入寶鋼,寶鋼以69.56%的股權(quán)成為八一鋼鐵的控股股東,進(jìn)而成為八一鋼鐵的實(shí)際控制人。寶鋼在重組八一鋼鐵后進(jìn)行了技術(shù)和管理方面的輸入,使得八一鋼鐵在并購后取得良好經(jīng)濟(jì)效益,迅速扭虧為盈,2007年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127.91 億元;凈利潤3.99億元,同比增長153.41%。但隨著鋼鐵行業(yè)供大于求形勢的日益嚴(yán)峻,八一鋼鐵和國內(nèi)大多數(shù)鋼鐵企業(yè)一樣,業(yè)績越來越差。2016年3月30日起,在連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)值后,八一鋼鐵被實(shí)施退市風(fēng)險警示,股票簡稱變更為“*ST八鋼”。 為抵御八一鋼鐵的退市風(fēng)險,寶鋼擬將工業(yè)氣體資產(chǎn)注入*ST八鋼,但*ST八鋼在7月1日發(fā)布的公告稱,由于“此次重大資產(chǎn)重組方案較為復(fù)雜,且涉及對現(xiàn)有鋼鐵資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行處置,須取得相關(guān)債權(quán)人等對重組的同意。經(jīng)反復(fù)協(xié)商,公司尚未能就重組方案與金融債權(quán)人達(dá)成一致,故決定終止重組”。可見在集團(tuán)企業(yè)和下屬企業(yè)資產(chǎn)間進(jìn)行資產(chǎn)深度調(diào)整時,仍會面臨資產(chǎn)處置、債權(quán)處置、利益分配等多重阻力。
國企改革視野下的寶鋼武鋼重組
寶鋼與武鋼的重組既是鋼鐵行業(yè)內(nèi)兩大巨頭的整合,也是兩大央企之間的重組,這亦引發(fā)了公眾對于國企改革的更多期待。除寶鋼與武鋼的重組外,2016年以來,已有多對央企實(shí)施重組,包括中國建材與中材集團(tuán)、港中旅集團(tuán)與國旅集團(tuán)、中糧集團(tuán)與中紡集團(tuán)等。
7月26日,國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》),《指導(dǎo)意見》提出四大重點(diǎn)工作:鞏固加強(qiáng)一批;創(chuàng)新發(fā)展一批;重組整合一批;清理退出一批。
針對重組整合,則提出了四大方向。首先,推進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。穩(wěn)妥推進(jìn)裝備制造、建筑工程、電力、鋼鐵、有色金屬、航運(yùn)、建材、旅游和航空服務(wù)等領(lǐng)域企業(yè)重組。鼓勵煤炭、電力、冶金等產(chǎn)業(yè)鏈上下游央企進(jìn)行重組。其次,推動專業(yè)化整合。在國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)下,支持央企之間通過資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無償劃轉(zhuǎn)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、聯(lián)合開發(fā)等方式,將資源向優(yōu)勢企業(yè)和主業(yè)企業(yè)集中。鼓勵通信、電力、汽車、新材料、新能源、油氣管道、海工裝備、航空貨運(yùn)等領(lǐng)域相關(guān)央企共同出資組建股份制專業(yè)化平臺。第三,加快推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部資源整合。鼓勵央企依托資本市場,通過培育注資、業(yè)務(wù)重組、吸收合并等方式,利用普通股、優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等工具,推進(jìn)專業(yè)化整合,增強(qiáng)持續(xù)發(fā)展能力。壓縮企業(yè)管理層級,對五級以下企業(yè)進(jìn)行清理整合,將投資決策權(quán)向三級以上企業(yè)集中。第四,積極穩(wěn)妥開展并購重組。鼓勵央企圍繞發(fā)展戰(zhàn)略,以獲取關(guān)鍵技術(shù)、核心資源、知名品牌、市場渠道等為重點(diǎn),積極開展并購重組,提高產(chǎn)業(yè)集中度,推動質(zhì)量品牌提升。
而在本輪鋼鐵行業(yè)的橫向整合之外,跨行業(yè)的交叉持股案例亦不斷涌現(xiàn)。
8月15日,寶鋼股份發(fā)布公告,稱公司控股股東寶鋼集團(tuán)通過無償劃轉(zhuǎn)的方式將寶鋼股份8億股A股股份劃轉(zhuǎn)給中石油集團(tuán)。在此次股份劃轉(zhuǎn)結(jié)束后,中石油集團(tuán)持有的8億股股份,占總股本4.86%。該股份劃轉(zhuǎn)尚需獲得國資委的批準(zhǔn)。6月17日,中石油宣布將6.24億股A股股份無償劃轉(zhuǎn)給寶鋼集團(tuán),市值約為45億元。
6月21日,武鋼股份發(fā)布公告稱,武鋼集團(tuán)將所持有的5億股武鋼股份,無償劃轉(zhuǎn)給中遠(yuǎn)集團(tuán),相關(guān)股票過戶已完成。而早在2015年底,中遠(yuǎn)集團(tuán)也將其持有的中國遠(yuǎn)洋2.5億A股股份,無償劃轉(zhuǎn)給武鋼集團(tuán)。
武鋼集團(tuán)官方微信“幸福武鋼”稱,交叉持股有助于打破央企之間原先封閉的產(chǎn)業(yè)鏈,根據(jù)產(chǎn)業(yè)上下游的關(guān)系重新布局和調(diào)整業(yè)務(wù)板塊,有助于公司之間實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)作和整合,從而有效化解產(chǎn)能過剩。
加強(qiáng)協(xié)同優(yōu)化,提高國際競爭力
冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長 李新創(chuàng)
寶鋼已成為中國現(xiàn)代化程度最高、最具競爭力的鋼鐵聯(lián)合企業(yè),經(jīng)營業(yè)績處于世界鋼鐵企業(yè)前列,鋼鐵主業(yè)極具國際競爭力,相關(guān)多元產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展,三大信用評級機(jī)構(gòu)給予寶鋼全球綜合類鋼鐵企業(yè)中最高信用評級。武鋼是特大型現(xiàn)代化鋼鐵聯(lián)合企業(yè),也是全球最大、質(zhì)量品種一流的硅鋼生產(chǎn)基地,高性能工程結(jié)構(gòu)用鋼、精品長材等保持國內(nèi)領(lǐng)先地位。寶鋼武鋼重組在戰(zhàn)略規(guī)劃、布局優(yōu)化、創(chuàng)新發(fā)展、產(chǎn)品服務(wù)和資源配置等方面的協(xié)同優(yōu)化空間巨大。
(一)戰(zhàn)略規(guī)劃協(xié)同
寶鋼的愿景是成為“全球鋼鐵業(yè)引領(lǐng)者”,戰(zhàn)略定位于“一體兩翼”,即打造以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為主體,以綠色精品智慧制造和鋼鐵生態(tài)圈平臺化服務(wù)為兩翼的國有資本投資運(yùn)營公司,實(shí)現(xiàn)“從鋼鐵到材料、從制造到服務(wù)、從中國到全球”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。武鋼規(guī)劃發(fā)展將以質(zhì)量效益為中心,突出創(chuàng)新、質(zhì)量、效益、效率,做強(qiáng)做優(yōu)鋼鐵主業(yè),聚焦向外做強(qiáng)做大多元產(chǎn)業(yè),實(shí)現(xiàn)武鋼轉(zhuǎn)型發(fā)展,建成盈利能力強(qiáng)、職工滿意度高、具有強(qiáng)大創(chuàng)新能力和國際競爭力的一流鋼鐵企業(yè)。寶鋼武鋼重組后,在戰(zhàn)略規(guī)劃層面的協(xié)同空間巨大。
(二)布局優(yōu)化協(xié)同
寶鋼鋼鐵主業(yè)呈“兩角一邊”布局,即以寶鋼股份為核心的“長江三角”、以廣東湛江為核心的“珠江三角”和以新疆八一鋼鐵為核心的“西北沿邊”。武鋼鋼鐵主業(yè)呈“一江一邊一海”布局,即以武漢青山、湖北鄂州、襄陽為基地的“中部沿江”,以云南昆明為基地的“西南沿邊”和以廣西防城港為基地的“南部沿海”。寶鋼武鋼布局優(yōu)化協(xié)同空間巨大:首先,防城港基地和湛江基地可一并考慮、避免重復(fù)建設(shè);其次,壓減產(chǎn)能、基地定位、生產(chǎn)線調(diào)整等方面有較大優(yōu)化空間;第三,寶鋼武鋼國際產(chǎn)能合作處于探索階段,可借重組機(jī)遇,響應(yīng)“一帶一路”戰(zhàn)略,統(tǒng)籌海外鋼鐵、原料基地布局。
(三)創(chuàng)新發(fā)展協(xié)同
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),寶鋼、武鋼合計(jì)專利11000多項(xiàng),其中發(fā)明專利6000多項(xiàng),約占重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)的50%。寶鋼武鋼創(chuàng)新協(xié)同應(yīng)加快建立國家制造業(yè)創(chuàng)新中心,在有效驅(qū)動新集團(tuán)發(fā)展的同時,顯著增強(qiáng)我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展動力。
(四)資源配置協(xié)同
據(jù)公開資料顯示:寶鋼集團(tuán)總資產(chǎn)5407億元,資產(chǎn)負(fù)債率約47.7%,員工總數(shù)13.5萬人,銷售收入2264億元,世界500強(qiáng)排名第218位;武鋼集團(tuán)總資產(chǎn)1975億元,資產(chǎn)負(fù)債率約73.1%,員工總數(shù)8.2萬人,銷售收入1018億元,世界500強(qiáng)排名第500位。寶鋼武鋼戰(zhàn)略重組后,銷售收入將進(jìn)一步提高,預(yù)計(jì)可進(jìn)入世界500強(qiáng)的前200名。更重要的是,寶鋼武鋼重組在資源整合方面的協(xié)同優(yōu)化空間巨大。
(五)產(chǎn)品服務(wù)協(xié)同
寶鋼優(yōu)勢產(chǎn)品有汽車板、取向硅鋼、鍍錫板等,武鋼優(yōu)勢產(chǎn)品有冷軋硅鋼、汽車板、船體用結(jié)構(gòu)鋼、重軌、鍋爐和壓力容器用鋼等。目前,寶鋼武鋼合計(jì)的冷軋汽車板、鍍鋅汽車板、取向硅鋼國內(nèi)市場占比分別超過40%、50%和80%。重組整合到位、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),在上述產(chǎn)品市場領(lǐng)域的競爭力將進(jìn)一步鞏固提升,其中的高磁感取向硅鋼、高強(qiáng)冷軋汽車板、高表面質(zhì)量鍍鋅汽車板等將占有極高的細(xì)分市場份額。此外,寶鋼武鋼重組后,在服務(wù)體系、服務(wù)能力、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等方面的協(xié)同優(yōu)化潛力巨大。
(六)規(guī)模效應(yīng)協(xié)同
目前,寶鋼已形成粗鋼產(chǎn)能約6000萬噸,2015年粗鋼產(chǎn)量3494萬噸;武鋼已形成粗鋼產(chǎn)能約3390萬噸,2015年粗鋼產(chǎn)量2578萬噸。2015年寶鋼武鋼合計(jì)粗鋼產(chǎn)量6072萬噸,僅低于安賽樂米塔爾的9714萬噸,在全球位居第二。盡管規(guī)模與企業(yè)競爭力之間并不能簡單畫等號,但鋼鐵規(guī)模仍是打造具有世界級競爭力鋼鐵企業(yè)的重要基礎(chǔ),隨著綠色化、智能化、高效化、國際化深入發(fā)展,提高了有效駕馭更大規(guī)模鋼鐵企業(yè)的能力,寶鋼武鋼戰(zhàn)略重組的規(guī)模效應(yīng)協(xié)同也將逐步體現(xiàn)出來。
(七)企業(yè)文化協(xié)同
寶鋼在改革發(fā)展30多年實(shí)踐中,形成了以“嚴(yán)格苛求的精神、學(xué)習(xí)創(chuàng)新的道路、爭創(chuàng)一流的目標(biāo)”為主線,以“誠信、協(xié)同”為核心價值觀的寶鋼文化。武鋼在60多年發(fā)展中,形成了“質(zhì)量效益、誠信共贏、創(chuàng)新超越”的核心價值觀,培育了“艱苦奮斗、團(tuán)結(jié)協(xié)作、從嚴(yán)求實(shí)、改革創(chuàng)新”的武鋼人精神。寶鋼武鋼的企業(yè)文化都有“創(chuàng)新”“嚴(yán)格”“誠信”“協(xié)同”“爭創(chuàng)一流”的基因,應(yīng)有效繼承原有企業(yè)文化精髓,并融入“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”新理念的時代內(nèi)涵,不斷提升企業(yè)文化的向心力、凝聚力。
(八)多元業(yè)務(wù)協(xié)同
寶鋼瞄準(zhǔn)鋼鐵主業(yè)發(fā)展的同時,著力發(fā)展相關(guān)多元產(chǎn)業(yè),重點(diǎn)圍繞鋼鐵供應(yīng)鏈、技術(shù)鏈、資源利用鏈,加大內(nèi)外部資源整合力度,提高綜合競爭力及行業(yè)地位,形成了資源開發(fā)及物流、鋼材延伸加工、工程技術(shù)服務(wù)、煤化工等相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊,并與鋼鐵主業(yè)協(xié)同發(fā)展。武鋼加大內(nèi)部資源整合力度,初步形成了物流貿(mào)易與深加工、城市建設(shè)與環(huán)保、資源利用與新材料、城市服務(wù)、金融等多元業(yè)務(wù)板塊。寶鋼、武鋼實(shí)施戰(zhàn)略重組后,新組建的企業(yè)集團(tuán)在鋼材深加工、物流貿(mào)易、信息服務(wù)、金融投資等多元業(yè)務(wù)領(lǐng)域有極強(qiáng)的協(xié)同發(fā)展需求,優(yōu)化提升空間巨大。