歷經(jīng)5年多的精心籌備，中國(guó)原油期貨終于正式起航，上周五，證監(jiān)會(huì)宣布，原油期貨將于2018年3月26日在上海期貨交易所子公司——上海國(guó)際能源交易中心掛牌交易。這意味著中國(guó)首個(gè)國(guó)際化期貨品種原油期貨即將上市。作為我國(guó)期貨市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放和國(guó)際化的重要實(shí)踐之一，原油期貨的上市不僅有助于促進(jìn)期貨公司自身能力的提升，而且也有利于完善整個(gè)亞太地區(qū)原油價(jià)格的定價(jià)體系。
自2012年證監(jiān)會(huì)表示將推出原油期貨以來(lái)，中國(guó)的原油期貨上市計(jì)劃已經(jīng)籌備了五年多時(shí)間。2014年12月12日，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上期所在其國(guó)際能源交易中心開(kāi)展原油期貨交易;2015年，上海國(guó)際能源交易中心曾兩次宣布啟動(dòng)原油期貨上市項(xiàng)目，但均未能如愿;2016年，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)歷了鋼價(jià)和鐵礦石價(jià)格的大幅波動(dòng)，原油期貨上市再一次延期;2017年5月11日，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意，能源中心發(fā)布了《上海國(guó)際能源交易中心原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》。
當(dāng)前，中國(guó)已是世界第二大原油消費(fèi)國(guó)、第八大原油生產(chǎn)國(guó)。2016年原油消費(fèi)量約為5.78億噸，對(duì)外依存度超過(guò)65%。2017年進(jìn)口原油約4.2億噸，已成為世界第一大原油進(jìn)口國(guó)。推出人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨后，既可以實(shí)現(xiàn)原油的套保、套利等功能，又能夠減少在原油貿(mào)易中對(duì)美元的依賴，降低與美元相關(guān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
尤其是在原油價(jià)格在2016年階段性探底后逐步回升、原油市場(chǎng)處于買(mǎi)方市場(chǎng)，中國(guó)議價(jià)能力增強(qiáng)，此時(shí)推出原油期貨可謂占據(jù)“天時(shí)”。這是我國(guó)推出原油期貨、謀求定價(jià)權(quán)的戰(zhàn)略機(jī)遇期。
此次原油期貨合約設(shè)計(jì)方案最大的亮點(diǎn)和創(chuàng)新可以用十七字概括，即“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”。
有業(yè)內(nèi)專家指出，在能源貿(mào)易定價(jià)權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)中，我們既“取勢(shì)”，以戰(zhàn)略眼光抓住建立原油期貨市場(chǎng)的契機(jī);同時(shí)也“取實(shí)”，找到了一個(gè)巧妙的突破點(diǎn)。WTI、布倫特原油交割標(biāo)的是輕質(zhì)低硫原油，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)缺乏一個(gè)權(quán)威的中質(zhì)含硫原油價(jià)格基準(zhǔn)。而中質(zhì)含硫原油產(chǎn)量約占全球產(chǎn)量的44%左右，同時(shí)也是我國(guó)及周邊國(guó)家進(jìn)口原油的主要品種。因此，我國(guó)原油期貨選擇以中質(zhì)含硫原油作為交割標(biāo)的，彌補(bǔ)了空白。對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，夯實(shí)能源資源要素和產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化形成機(jī)制，推出著眼于亞洲地區(qū)，并且在國(guó)際上有較大影響力的原油期貨，這是千載難逢的歷史機(jī)遇。
筆者認(rèn)為，原油期貨作為中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措，將有助于彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)方案短板;有助于探索期貨市場(chǎng)國(guó)際化的市場(chǎng)運(yùn)作和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)，也將在推動(dòng)人民幣國(guó)際化方面發(fā)揮積極作用。
