原油市場(chǎng)正在加速實(shí)現(xiàn)再平衡，地緣政治和美國(guó)頁巖油成為擾動(dòng)2018年原油市場(chǎng)漲勢(shì)的兩大因素。
“2018年國(guó)際油價(jià)均價(jià)將在55-65美元/桶區(qū)間。”IHS Markit公司副董事長(zhǎng)兼特朗普能源戰(zhàn)略顧問丹尼爾·耶金在第五屆國(guó)際能源發(fā)展高峰論壇上表示，從原油需求端來看，預(yù)計(jì)2018年全球?qū)⒂?80萬桶的石油日增長(zhǎng)需求，且伴隨著減產(chǎn)協(xié)議延期達(dá)成，石油價(jià)格上漲的可能性比2017年要高一些。
11月30日，OPEC及非OPEC在維也納召開產(chǎn)油國(guó)會(huì)議，將減產(chǎn)原油180萬桶/日的協(xié)議延期9個(gè)月，至2018年底。
截至12月1日，WTI均價(jià)為50美元/桶，同比升17.57%;全球一半以上石油價(jià)格的基準(zhǔn)——布倫特原油均價(jià)為53.62美元/桶，同比升21.54%。
"對(duì)于長(zhǎng)期依賴中東石油的亞洲而言，減產(chǎn)協(xié)議延至2018年年底標(biāo)志著市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”標(biāo)普全球普氏(S&P Global Platts)亞洲及中東能源副主任分析師Mriganka Jaipuriyar對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，減產(chǎn)延期可能使亞洲買家降低對(duì)中東原油的依賴，從中東轉(zhuǎn)向多個(gè)原油供應(yīng)國(guó)。“美國(guó)很可能成為關(guān)鍵的替代供應(yīng)商，中石化聯(lián)合石化已表示明年會(huì)進(jìn)口更多美國(guó)原油。”
標(biāo)普全球普氏數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口原油超過了15萬桶/日，去年同期該數(shù)字為1.55萬桶/日。與此同時(shí)，沙特減產(chǎn)量已達(dá)60萬桶/日。
“2018年布倫特均價(jià)將為55-65美元/桶。其中地緣政治因素影響將增強(qiáng)，加大油價(jià)波動(dòng)。”中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院黨委書記錢興坤在中國(guó)石化聯(lián)合會(huì)油氣專業(yè)委員會(huì)2017油氣論壇上表示，從今年三季度開始，原油市場(chǎng)供需已基本達(dá)到平衡，2018年世界石油需求將溫和增長(zhǎng)，同比提高150萬桶/日，增幅略低于2017年。
錢興坤表示，俄羅斯和美國(guó)在中東之間的角力、沙特掀起的反腐行動(dòng)及其它OPEC成員國(guó)局部動(dòng)蕩等地緣政治沖突，將對(duì)明年的油價(jià)和市場(chǎng)推波助瀾。“石油供應(yīng)面臨諸多不確定性。”
“地緣溢價(jià)回歸原油市場(chǎng)，中東地區(qū)9月之后地緣政治問題明顯升溫，成為了10月以來油價(jià)加速上行的重要推手。”興業(yè)研究分析師郭嘉沂表示，OPEC的減產(chǎn)效果一般需要半年以上的時(shí)間才能顯現(xiàn)等原因，今年上半年國(guó)際油價(jià)未得到明顯回升。從供給端來看，今年下半年美國(guó)頁巖油鉆機(jī)數(shù)增長(zhǎng)放緩下滑，產(chǎn)量增幅亦不及預(yù)期。
“2018年原油的供需情況會(huì)呈現(xiàn)階段性錯(cuò)配，即上半年整體會(huì)出現(xiàn)一定程度的供給過剩，下半年會(huì)存在缺口。”郭嘉沂表示，美國(guó)頁巖油生產(chǎn)和OPEC減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)，將成為影響2018原油市場(chǎng)供需的最主要兩個(gè)因素，預(yù)計(jì)2018年布倫特原油均價(jià)在60美元/桶，WTI均價(jià)在55-56美元/桶，整體呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)。
“如果延長(zhǎng)減產(chǎn)至2018年底，且執(zhí)行效果良好，預(yù)計(jì)2018年下半年原油市場(chǎng)可能會(huì)產(chǎn)生非常大的供需缺口。”郭嘉沂表示，OPEC的預(yù)測(cè)差異往往滯后于油價(jià)表現(xiàn)2個(gè)月，且中東地區(qū)平均油價(jià)達(dá)到59美元以上時(shí)，減產(chǎn)國(guó)之間對(duì)繼續(xù)減產(chǎn)與否可能會(huì)產(chǎn)生分歧。
此外，延續(xù)2017年的增長(zhǎng)勢(shì)頭，美國(guó)頁巖油成為2018年國(guó)際油價(jià)的最大擾動(dòng)因素。
“如果WTI價(jià)格在50美元以上，美國(guó)的原油產(chǎn)量在未來6-12個(gè)月內(nèi)將呈現(xiàn)顯著的增長(zhǎng)。”IHS Markit公司石油市場(chǎng)部副總裁JimBurkhard表示，美國(guó)的頁巖油產(chǎn)量取決于其資本可供性，如果WTI在40美元-45美元/桶，美國(guó)頁巖油生產(chǎn)商的資本支出將大幅減少，產(chǎn)量將難以繼續(xù)。“預(yù)計(jì)當(dāng)國(guó)際油價(jià)低于40美元時(shí)，才能抑制美國(guó)頁巖油開發(fā)的動(dòng)力。”
“在2019-2021年之間，原油市場(chǎng)可能正在走向供應(yīng)緊張階段，并將依靠美國(guó)在岸頁巖填補(bǔ)空缺。”標(biāo)普全球普氏首席分析師Chris Midgley表示，即使石油價(jià)格高于60美元/桶，頁巖油生產(chǎn)商面臨的現(xiàn)金流的壓力依然存在，供應(yīng)會(huì)有所限制。
興業(yè)證券預(yù)計(jì)，2018年美國(guó)原油需求增量有望達(dá)到15萬桶/日，歐洲原油需求增量有望達(dá)到10萬-15萬桶/日，預(yù)計(jì)中國(guó)總體需求增量約為32萬-37萬桶/日。“地方煉廠進(jìn)口配額的下發(fā)成為不確定因素。”
長(zhǎng)期左右國(guó)際油價(jià)的因素依舊來自于上游投資。“石油板塊并不是投資不足，而是一個(gè)有針對(duì)性的投資領(lǐng)域。”Chris Midgley表示，未來幾年石油領(lǐng)域投資規(guī)模約為3000億美元，但新的石油項(xiàng)目會(huì)直到2020年后才會(huì)出現(xiàn)。
“自2015年油價(jià)下跌開始，上游投資已出現(xiàn)了數(shù)萬億美元的下降，如果上游投資不能恢復(fù)的話，難以為繼的石油市場(chǎng)將發(fā)生大規(guī)模的供應(yīng)危機(jī)。"巴林石油部長(zhǎng)謝赫·默罕默德表示。
“2009-2014年大型跨國(guó)石油公司主要資產(chǎn)收購(gòu)與出售情況顯示，常規(guī)油氣收購(gòu)金額為141億美元，出售金額841億美元，差額達(dá)到了負(fù)700億美元。”中國(guó)石油化工集團(tuán)公司副總地質(zhì)師金之鈞表示，與之對(duì)比明顯的是，深水油氣、頁巖油和頁巖氣三者非常規(guī)項(xiàng)目收購(gòu)與出售的差額總額為701億美元。"全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)已經(jīng)連續(xù)五年下滑，2016年達(dá)到1956年以來歷史最低水平。”
