10月以來，原油價格重心不斷攀升，WTI和Brent均創(chuàng)兩年以來的新高，一度觸及59美元/桶和64美元/桶。11月30日，在奧地利舉行的第三次OPEC和非OPEC主要產(chǎn)油國的會議上，最終達成一致，將減產(chǎn)協(xié)議延長至明年年底。同時，會議明確表示，利比亞和尼日利亞兩國明年的原油產(chǎn)量不會超過今年，這無疑給市場吃了一顆定心丸。不過，原油市場的利空因素也不容忽視。
美國頁巖油產(chǎn)量持續(xù)增加
美國頁巖油產(chǎn)量的變化是油市能否盡早實行平衡以及原油價格能否繼續(xù)上漲的主要因素。EIA的最新周報顯示，截至11月24日，美國原油產(chǎn)量為968.2萬桶/日，創(chuàng)1983年以來的新高，較去年同期的869.9萬桶/日增加近100萬桶/日。EIA的11月報告顯示，當(dāng)月，美國7大頁巖油主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量為609.4萬桶/日，較去年同期的451.8萬桶/日增加157.6萬桶/日。雖然8月EIA在原有的頁巖油主產(chǎn)區(qū)基礎(chǔ)之上新增了阿納達科地區(qū)，但原油價格上漲刺激頁巖油產(chǎn)量增加是不爭的事實。貝克休斯的報告顯示，在11月4日短期見底以后，美國活躍鉆機總數(shù)連續(xù)五周增長。同時，未完井?dāng)?shù)量也在持續(xù)增加。若該部分鉆井產(chǎn)能釋放，則勢必進一步提升頁巖油產(chǎn)量。
原油及成品油庫存正在累積
IEA的最新報告中將今年和明年的全球原油需求量預(yù)期分別下調(diào)至9770萬桶/日和9890萬桶/日。報告還提出，由于天氣暖和，原油需求回落，未來數(shù)月原油需求增速將放緩，明年上半年市場料重返供應(yīng)過剩局面。若OPEC維持當(dāng)前產(chǎn)量不變，則明年一季度原油供應(yīng)將超過60萬桶/日，二季度將超過20萬桶/日。
EIA的數(shù)據(jù)還顯示，截至11月24日，美國商業(yè)原油庫存為4.53713億桶，較去年同期下降近3500萬桶;汽油庫存為2.14102億桶，較去年同期下降近1200萬桶;精煉油庫存為1.27779億桶，較去年同期下降近2600萬桶。雖然庫存較去年同期大幅下滑，但需要注意，產(chǎn)量增加和需求回落的雙重影響導(dǎo)致庫存在近期有所累積。截至目前，美國汽油庫存已經(jīng)連續(xù)三周增加，精煉油庫存連續(xù)兩周增加。
減產(chǎn)執(zhí)行力度有待檢驗
2014年，我國超越美國，成為全球最大的原油凈進口國。去年，我國進口3.8億桶;今年前10個月，進口3.49億桶。我國原油需求量的急劇增加對全球市場格局已經(jīng)產(chǎn)生影響。11月8日，商務(wù)部網(wǎng)站發(fā)布公告，內(nèi)容涉及明年原油非國營貿(mào)易進口允許量、申請條件和申請程序。明年，原油非國營貿(mào)易進口允許量為14242萬噸，較去年大幅增加。今年年初，美國是我國的第18大原油進口國，日均進口量在6.3萬桶/日，而10月，美國成為我國的第十大原油進口國，日均進口量超過20萬桶/日。美國向我國的出口量增加將蠶食OPEC產(chǎn)油國的市場份額，為保住市場份額，OPEC產(chǎn)油國有可能提高產(chǎn)量而降低減產(chǎn)執(zhí)行力度。
綜合考慮上述因素，預(yù)計原油價格短期內(nèi)高位振蕩。待冬季需求釋放、我國進口允許資質(zhì)批復(fù)，原油價格才會轉(zhuǎn)而上行。
