中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月20日訊恒逸石化業(yè)績持續(xù)向好，昨日晚間再次交出了一份靚麗的三季報(bào)成績單：據(jù)公司昨日披露的三季報(bào)顯示，今年前三季度恒逸石化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入大幅增長112..74%，凈利潤同比增長168.7%，其扣非凈利潤更是高達(dá)238.58%。
有券商分析師表示，恒逸石化作為國內(nèi)PTA-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，在多重利好因素的影響下業(yè)績顯著增長。未來PTA有望景氣上行，同時(shí)文萊煉油項(xiàng)目打開公司成長空間，這為恒逸石化2017年全年業(yè)績的快速增長提供了保障。
產(chǎn)品產(chǎn)銷旺盛下游回暖需求端整體樂觀
三季報(bào)顯示，今年1-9月份，恒逸石化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入470.89億元，與上年同期相比增長112.74%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.51億元，同比增長168.70%;而扣非后的凈利潤同比漲幅更是高達(dá)238.58%，基本每股收益0.83元，同比增長了112.82%。
從單季度來看，今年7-9月份，恒逸石化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入168.21億元，較去年同期大幅增長約120.6%;凈利潤為4.98億元，同比增長230.87%。至于前三季度營收快速增長的原因，恒逸石化在報(bào)告中指出，主要系市場(chǎng)行情回暖，產(chǎn)品銷售價(jià)格上行，同時(shí)產(chǎn)銷量及貿(mào)易收入大幅增加所致。
從恒逸石化的產(chǎn)品來看，聚酯纖維價(jià)格在經(jīng)歷了持續(xù)上漲后趨向穩(wěn)定，在2017年前三季度里保持了較好的利潤水平;PTA雖然二季度以來價(jià)格陷入調(diào)整格局，但恒逸石化通過套期保值鎖定產(chǎn)品價(jià)差。三季報(bào)顯示，恒逸石化報(bào)告期內(nèi)公司衍生品投資合計(jì)虧損1.36億元，不過商品衍生品盈利了2157萬元，遠(yuǎn)期外匯合約虧損1.57億元。
另外，恒逸石化業(yè)績的上漲也充分受益于下游紡織服飾需求旺盛。數(shù)據(jù)顯示，6月以來滌綸行業(yè)的開工率持續(xù)維持在85%以上，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)稱，由于9月的消化，目前PTA庫存處于較低水平，在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的提振下，恒逸石化的盈利水平有望維持高位。值得一提的是，東方證券分析師認(rèn)為滌綸行業(yè)的景氣周期在未來2-3年將持續(xù)。
文萊PMB石油化工項(xiàng)目投建加快雙產(chǎn)業(yè)鏈布局受期待
各產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺的恒逸石化，其進(jìn)行對(duì)外投資的步伐也不斷加快，其中最受關(guān)注的則是“文萊PMB石油化工項(xiàng)目”。
三季報(bào)顯示，截至2017年9月末，恒逸石化在建工程余額為373371萬元，與年初相比增長123%;工程物資余額為51890萬元，與年初同比增長1941%。恒逸石化表示，這主要系文萊PMB石油化工項(xiàng)目投資建設(shè)支出。
公開資料顯示，文萊PMB石油化工項(xiàng)目是恒逸石化與文萊政府合作的一個(gè)以原油、凝析油為原料的煉油化工一體化項(xiàng)目，項(xiàng)目投產(chǎn)之后，如PX 和苯等化工品銷售給公司下游企業(yè);汽柴煤油品優(yōu)先滿足文萊國家需求，剩余產(chǎn)品面向東南亞等國家，實(shí)行國際化市場(chǎng)定價(jià)銷售。
據(jù)了解，目前恒逸石化持有恒逸實(shí)業(yè)(文萊)有限公司70%的股權(quán)，該公司建成后將擁有800萬噸/年煉化裝置，主要產(chǎn)品的年產(chǎn)能為PX150萬噸、苯50萬噸及汽柴煤油品500多萬噸。截至6月30日，項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)計(jì)工作已完成，詳細(xì)設(shè)計(jì)已完成過半，設(shè)備采購合同簽署超80%，人員招聘到位已接近70%，己建成投用一個(gè)萬噸碼頭和一個(gè)兩千噸大件碼頭，剩余運(yùn)營期使用碼頭正在建設(shè)中，地下工程建設(shè)(主要是地管的埋設(shè))已基本完成。
申萬宏源分析師宋濤在研報(bào)中指出，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2018年底投產(chǎn)，受益當(dāng)?shù)氐统杀炯岸愂諆?yōu)惠項(xiàng)目盈利能力強(qiáng)。未來恒逸石化將形成“原油-PX-PTA-滌綸”和“原油-苯-CPL-錦綸”的雙產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局，實(shí)現(xiàn)石化行業(yè)的一體化經(jīng)營;國泰君安分析師肖杰也指出，該項(xiàng)目具備稅收、物流成本及油品面向新興國家市場(chǎng)定價(jià)權(quán)更強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，項(xiàng)目投產(chǎn)后將顯著增厚公司業(yè)績。
石化、貿(mào)易、金融業(yè)務(wù)全面開花機(jī)構(gòu)上調(diào)盈利預(yù)測(cè)
除了石化，恒逸石化還在積極布局金融和貿(mào)易等領(lǐng)域。恒逸石化在三季報(bào)中明確提到“貿(mào)易收入大幅增”，但沒有具體披露該項(xiàng)收入的金額;前三季度投資收益約5.95億元，較上年同期的4.12億元同比增長44%，對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益為5.7億元，同比增幅為65%。
對(duì)于上述“成績”，恒逸石化表示，這主要系參股公司效益比上年同期大幅增長所致。據(jù)了解，恒逸石化累計(jì)持有浙商銀行7.48億股，占浙商銀行總股本的4.17%。同時(shí)，控股股東恒逸集團(tuán)持有浙商銀行股份49465.56萬股，占浙商銀行總股份的2.75%。今年上半年，浙商銀行的股權(quán)為恒逸石化貢獻(xiàn)利潤2.34億元，同比增長19%。
另外，恒逸石化還在今年3月份發(fā)布公告，稱控股股東恒逸集團(tuán)與浙銀伯樂合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購?fù)顿Y基金，用于投資、并購、整合產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，并對(duì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行改造、提升和培育管理。據(jù)了解，該并購基金規(guī)模約50億元，恒逸集團(tuán)作為有限合伙人，出資比例不超過35%。
由于業(yè)績靚麗等一系列利好因素疊加，多家券商在研報(bào)中給予了恒逸石化向好評(píng)級(jí)。申萬宏源在維持“增持”評(píng)級(jí)的同時(shí)，還上調(diào)了該公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS分別為1.09、1.28、1.64(原預(yù)計(jì)0.77、1.10、1.35元);光大證券則給予了買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)19元。
