前期，國(guó)際原油期價(jià)沖高回落，美原油在47美元/桶附近止步。在美國(guó)庫(kù)存持續(xù)下降、中國(guó)需求旺盛、OEPC減產(chǎn)協(xié)議名存實(shí)亡等一系列多空因素的影響下，后期原油價(jià)格何去何從?
OPEC減產(chǎn)協(xié)議名存實(shí)亡
7月14日，厄瓜多爾石油部長(zhǎng)佩雷斯宣布，為增加財(cái)政收入，將于本月開(kāi)始提高石油產(chǎn)量。厄瓜多爾不再履行減產(chǎn)2.6萬(wàn)桶/日至52.2萬(wàn)桶/日的承諾。由于原油價(jià)格持續(xù)低迷，厄瓜多爾政府稱(chēng)，該國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受?chē)?yán)重?fù)p失，今年的財(cái)政赤字達(dá)到GDP的7.5%，公共債務(wù)GDP占比50%。
盡管厄瓜多爾的產(chǎn)量在OPEC中所占的份額較少，僅2%左右，但其此時(shí)提出退出減產(chǎn)協(xié)議，無(wú)疑給原本脆弱的減產(chǎn)協(xié)議一記“重拳”。國(guó)際能源署7月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月，OPEC原油產(chǎn)量增加34萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)執(zhí)行力度下降至78%，為年內(nèi)最低值。
利比亞由于擁有減產(chǎn)豁免權(quán)，其原油產(chǎn)量不斷上升。6月，利比亞原油產(chǎn)量為90萬(wàn)桶/日，到7月初，增加至100萬(wàn)桶/日，而年初不足60萬(wàn)桶/日。3月，由于國(guó)家動(dòng)亂，利比亞原油產(chǎn)量一度降至50萬(wàn)桶/日。
尼日利亞停產(chǎn)半年的福卡多斯油田恢復(fù)生產(chǎn)，該油田產(chǎn)量峰值為20萬(wàn)桶/日，目前已經(jīng)恢復(fù)一半產(chǎn)能，至10萬(wàn)桶/日。
除了擁有減產(chǎn)豁免權(quán)的利比亞和尼日利亞，沙特，伊拉克及阿聯(lián)酋均出現(xiàn)不同程度的增產(chǎn)，減產(chǎn)協(xié)議名存實(shí)亡。
美國(guó)產(chǎn)量持續(xù)攀升
7月17日的鉆井報(bào)告顯示，美國(guó)七大主產(chǎn)區(qū)頁(yè)巖油當(dāng)月產(chǎn)量為547.2萬(wàn)桶/日，8月預(yù)計(jì)增加至558.5萬(wàn)桶/日。頁(yè)巖油產(chǎn)量持續(xù)增加是目前美國(guó)原油產(chǎn)量增加的主要發(fā)力點(diǎn)。EIA的最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，美國(guó)原油產(chǎn)量為942.9萬(wàn)桶/日，較前一周增加3.2萬(wàn)桶/日。
美國(guó)原油及成品油庫(kù)存減少
庫(kù)存能直觀反映供需情況。7月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)EIA原油庫(kù)存為49062.3萬(wàn)桶，較前一周下降472.7萬(wàn)桶，高于預(yù)期的350萬(wàn)桶，已經(jīng)連續(xù)下降4周;汽油庫(kù)存為23121.1萬(wàn)桶，較前一周下降444.5萬(wàn)桶;精煉油庫(kù)存為15141.6萬(wàn)桶，較前一周下降213.7萬(wàn)桶。原油庫(kù)存持續(xù)下降，有兩方面原因。一方面，目前仍處于傳統(tǒng)駕駛季，汽油消費(fèi)旺盛。今年上半年，美國(guó)汽油消費(fèi)量為930萬(wàn)桶/日，較去年同期提升1.6%。另一方面，美國(guó)煉廠開(kāi)工率持續(xù)維持高位，原油及成品油出口量也有所增加。EIA公布的最新數(shù)據(jù)顯示，7月14日當(dāng)周，美國(guó)成品油凈出口量為283.3萬(wàn)桶，連續(xù)兩周超過(guò)280萬(wàn)桶。
市場(chǎng)有消息顯示，一家亞洲煉油商購(gòu)買(mǎi)了Poseidon原油，9月將從荷蘭皇家殼牌公司送往印度。印度國(guó)營(yíng)巴拉特石油公司位于印度西南海岸的Kochi煉油廠將分別獲得50萬(wàn)桶的Poseidon和Mars原油。這兩種原油都是產(chǎn)自墨西哥灣的中質(zhì)高硫原油。
美國(guó)原油出口至亞洲，除了會(huì)降低美國(guó)本土的庫(kù)存，也會(huì)挑戰(zhàn)中東產(chǎn)油國(guó)在亞洲市場(chǎng)的地位。中東產(chǎn)油國(guó)為搶占市場(chǎng)份額，有可能重蹈2014年的覆轍。
中國(guó)需求旺盛
中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，6月，國(guó)內(nèi)共進(jìn)口原油3611萬(wàn)噸，折合879萬(wàn)桶/日，再次成為全球最大進(jìn)口國(guó)。今年上半年，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口原油2.1234億噸，同比增長(zhǎng)13.8%。假設(shè)下半年能保持此增速，則全年進(jìn)口量有望超越去年。去年，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口原油3.81億噸，較前一年增長(zhǎng)13.6%，創(chuàng)6年來(lái)的最大增幅。國(guó)家發(fā)改委7月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)成品油消費(fèi)量同比增長(zhǎng)5.7%，至1.496億噸。其中，汽油消費(fèi)量同比增長(zhǎng)9.2%，柴油消費(fèi)量同比增長(zhǎng)91.8%。去年，柴油消費(fèi)量甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
綜上所述，在OPEC減產(chǎn)協(xié)議幾乎無(wú)效、美國(guó)產(chǎn)量持續(xù)增加、美國(guó)原油及成品油庫(kù)存下降、中國(guó)需求旺盛的多空博弈下，短期原油價(jià)格振蕩運(yùn)行。未來(lái)，待美國(guó)駕駛季結(jié)束，汽油需求回落，原油庫(kù)存轉(zhuǎn)而累積，價(jià)格也將隨之下行。
