昨日石油石化指數(shù)成為護(hù)盤的中堅(jiān)力量，同時(shí)也以0.83%的漲幅居于29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中僅有4個(gè)收紅指數(shù)中漲幅的首位。短期油價(jià)的觸底反彈以及業(yè)績(jī)向好是石油石化“底氣”的主要來(lái)源。分析師指出，中長(zhǎng)期產(chǎn)出增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)并未改變，“中油價(jià)”區(qū)間震蕩難以突破，建議關(guān)注盈利能力較強(qiáng)、行業(yè)景氣度較高、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)或估值安全的細(xì)分行業(yè)龍頭。
石油石化護(hù)盤
本周一上證綜指沖擊3200點(diǎn)未果，昨日股指繼續(xù)震蕩回落，盤中一度跌破120日均線位置，雖然最終小幅下跌0.41%，收于3182.80點(diǎn)，但依然未能收復(fù)5日均線位置，而近幾個(gè)交易日股指連續(xù)“原地踏步”的趨勢(shì)也十分明顯。
就在昨日滬深交易所核心交易指數(shù)全線盡墨的同時(shí)，29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)也只有石油石化、國(guó)防軍工、綜合和電子元器件指數(shù)收紅，其中石油石化昨日上漲0.83%，護(hù)盤作用顯著。
47只正常交易的成分股中，有24只上漲，其中桐昆股份、貝肯能源和寶莫股份分別上漲6.02%、4.44%和4.24%，另有7只成分股漲幅在1%以上。而下跌的22只成分股跌幅則都相對(duì)有限，除了光正集團(tuán)、齊翔騰達(dá)和四川美豐分別下跌2.58%、2.19%和1.05%以外，其余成分股跌幅都在1%以內(nèi)。
石油石化板塊之所以能夠“挺身而出”與油價(jià)近期表現(xiàn)較強(qiáng)也有關(guān)。“在利空宣泄之后，上周國(guó)際油價(jià)在美國(guó)產(chǎn)量大跌以及鉆機(jī)數(shù)連漲態(tài)勢(shì)終止等因素的影響下，呈現(xiàn)明顯的觸底反彈態(tài)勢(shì)。”招商證券分析師王強(qiáng)表示。
“目前油氣價(jià)格水平均處于3年來(lái)歷史中位。”聯(lián)訊證券分析師王鳳華指出，從原油需求量看，全球原油需求量年初有所下跌，但仍處于三年來(lái)的歷史高位水平，
“受美國(guó)原油產(chǎn)量減少、石油鉆井?dāng)?shù)減少、EIA汽油、精煉油庫(kù)存數(shù)據(jù)降幅超預(yù)期等因素影響，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。另外上周兩個(gè)供給端的積極信號(hào)也提振了市場(chǎng)的信心。”光大證券分析師裘孝鋒表示，第一是美國(guó)石油鉆井結(jié)束了連續(xù)23周的增長(zhǎng)，同時(shí)大陸資源公司的Hamm表示，一旦油價(jià)跌破40美元/桶，美國(guó)諸多石油生產(chǎn)商將會(huì)縮減資本支出，并且停止新的鉆井活動(dòng)。這些也意味著未來(lái)美國(guó)產(chǎn)量未來(lái)有望減緩。第二是美國(guó)上周產(chǎn)量減少10萬(wàn)桶/日，為今年2月以來(lái)的首次下滑，這和墨西哥灣地區(qū)熱帶風(fēng)暴的影響有關(guān)，也對(duì)市場(chǎng)情緒有積極影響。此外，需求端方面，我國(guó)的1-5月的表觀需求增速回到了1.1%。美國(guó)原油需求今年首次回升，4月原油總需求增加26.3萬(wàn)桶/日。庫(kù)存方面，美國(guó)汽油、成品油連續(xù)四周增加后首次下滑。伴隨著季節(jié)性需求的增長(zhǎng)，油價(jià)有望短期反彈。
關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情
盡管短期油價(jià)出現(xiàn)觸底回升走勢(shì)，但分析師認(rèn)為中長(zhǎng)期產(chǎn)出增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)并未改變，而“中油價(jià)”區(qū)間難以突破。王強(qiáng)表示，未來(lái)1年油價(jià)波動(dòng)的主因依然是OPEC減產(chǎn)力度與美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)速度之間的動(dòng)態(tài)博弈。減產(chǎn)只是封殺下跌的下限區(qū)間，油價(jià)仍將在“上有頂、下有底”的“中油價(jià)”區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，考慮到頁(yè)巖油的完全成本，也無(wú)需對(duì)油價(jià)過于悲觀，2017年布油均價(jià)在54美元/桶。
臨近半年報(bào)時(shí)間窗口，油氣產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股本身業(yè)績(jī)向好對(duì)后市股價(jià)就會(huì)構(gòu)成一定支撐。長(zhǎng)江證券分析師馬太指出，2017年一季度，原油均價(jià)的上漲助力CS石油石化整體歸母公司凈利潤(rùn)達(dá)261億元，同比增長(zhǎng)近4.5倍。二季度油價(jià)環(huán)比有所回落，行業(yè)盈利環(huán)比有所減弱，但在同期較低的基數(shù)以及一季度高盈利的基礎(chǔ)上，上半年整體業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。目前已公布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的26家公司中，22家同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
在布局方面，王鳳華建議投資者：“投資主線仍為盈利能力較強(qiáng)、行業(yè)景氣度較高、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)或估值安全的細(xì)分行業(yè)龍頭，此外，油氣體制改革的持續(xù)推薦帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。”
馬太認(rèn)為，行業(yè)目前仍處于景氣周期中?；谙掳肽暧蛢r(jià)中位震蕩、聚烯烴相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格提升以及近兩年新建化工項(xiàng)目增多的判斷，建議下半年聚焦煉化一體化板塊以及煤化工與石化關(guān)聯(lián)企業(yè)。
王強(qiáng)看好3條主線，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注：“第1條是丙烷脫氫制丙烯(PDH)高景氣;第2條是滌綸長(zhǎng)絲的中期復(fù)蘇;第3條線是看好具有天然氣一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的公司。”(記者 王威)
