年中節(jié)點(diǎn)將至，本周大宗商品市場(chǎng)連續(xù)兩日大漲，黑色系板塊再次成為領(lǐng)航者：周二下午收盤(pán)，鐵礦石漲5.92%，螺紋漲3.5%，焦炭漲3.07%，熱卷、焦煤、橡膠等6產(chǎn)品漲幅超過(guò)了2%，動(dòng)力煤、鋅等6產(chǎn)品漲幅超過(guò)了1%。
綜合來(lái)看，這是6月相對(duì)弱市中反彈最為強(qiáng)勁的一天，部分投資者因此推論：大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)成功筑底。
事實(shí)上，大宗商品市場(chǎng)資金的多空博弈依然激烈。上海期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，螺紋期貨前20名的多頭期貨公司席位增持多單2.8萬(wàn)手，前20名的空頭期貨公司席位增持空單3.3萬(wàn)手。目前就下“筑底”結(jié)論，仍顯得過(guò)早。何況，原油市場(chǎng)短線“熊市”正勁，國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者“做空”的熱情依然高漲。
對(duì)比來(lái)看，金屬板塊的筑底跡象較明顯，可成為散戶(hù)“做多”的關(guān)注對(duì)象。整個(gè)大宗市場(chǎng)仍在強(qiáng)烈振蕩與博弈中，專(zhuān)業(yè)人士不建議散戶(hù)盲目操作。
從國(guó)內(nèi)投資者態(tài)度來(lái)看，近期的“做空”與“抄底”熱情紛至沓來(lái)，在不同品種上得以不同體現(xiàn)。石化油品板塊，目前持有短線“做空”思路的機(jī)構(gòu)、散戶(hù)數(shù)量眾多。廣州日?qǐng)?bào)記者在眾多的投資者微信群、探討會(huì)上發(fā)現(xiàn)，如何“做空”、“空”到哪個(gè)位置，等技術(shù)性問(wèn)題，成為油品能化產(chǎn)品的投資熱點(diǎn)。而國(guó)際基本面形勢(shì)目前已被投資者忽視。
與油品對(duì)比鮮明的是，投資者對(duì)于黑色系為主的大宗商品現(xiàn)貨、期貨，都表現(xiàn)出了較高的抄底熱情。早在本周二暴漲之前，很多機(jī)構(gòu)投資者就告訴廣州日?qǐng)?bào)記者：淡季接近尾聲，“做多”鋼鐵、焦炭還是“錢(qián)景”無(wú)限的。兩大期貨品種均明顯增倉(cāng)，其中，熱卷期貨持倉(cāng)創(chuàng)出歷史新高。本周時(shí)間，上海期貨交易所統(tǒng)計(jì)的螺紋期貨增倉(cāng)7.1萬(wàn)手，資金流入3.7億元;熱卷期貨合計(jì)增倉(cāng)5.8萬(wàn)手，資金流入1.8億元。后者持倉(cāng)刷新了歷史新高。
本地市場(chǎng)：
多數(shù)投資者思路偏短線
不過(guò)，多數(shù)本地投資者的思路偏向于短線，2016年那種中線建倉(cāng)、長(zhǎng)線收益的態(tài)度已經(jīng)一去不復(fù)返。中國(guó)國(guó)際期貨分析師認(rèn)為：雖然市場(chǎng)主力對(duì)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、環(huán)境保護(hù)政策依然存在較樂(lè)觀的預(yù)期，但本輪短線“做多”，側(cè)重于技術(shù)型操作而非基本面看好，大宗商品市場(chǎng)自3月開(kāi)始暴跌，已從牛市高點(diǎn)回落了20%上下的幅度，令廣大投資者心有余悸。
金屬、鋼鐵初現(xiàn)“W”走勢(shì)
如果單從技術(shù)圖形來(lái)看，鋼鐵板塊與金屬板塊的圖形筑底跡象比較明顯。螺紋鋼主力合約的年內(nèi)低點(diǎn)在4月20日，之后雖然再次暴跌，但至今已完成了“W”形態(tài)的筑底走勢(shì)，目前報(bào)價(jià)為3224元/噸，距離2775元/噸的4月低點(diǎn)已經(jīng)連續(xù)突破了3000、3080兩道重要技術(shù)阻力位，再次掉頭向下、跌破低點(diǎn)的可能性較小。以銅鋁走勢(shì)為主力參考的上海期貨交易所金屬指數(shù)，走勢(shì)形態(tài)與螺紋鋼類(lèi)似，4月底、6月初兩次觸底之后，目前的振蕩上行走勢(shì)比較明朗。
與之相比，農(nóng)產(chǎn)品板塊的筑底跡象并不明顯。以豆粕為例，2017年的整個(gè)軌跡是振蕩向下的，低點(diǎn)就在6月初，在此之后，雖反彈，卻再次大幅回落，沒(méi)有看到“W”走勢(shì)的跡象。
而黑色系板塊的產(chǎn)品走勢(shì)也出現(xiàn)了分化：鋼鐵雖然筑底明顯，鐵礦石卻依然處在弱市中，鐵礦石主力合約6月之后進(jìn)入低位盤(pán)整期，至今沒(méi)有走出低谷。以瀝青、PP為主要產(chǎn)品的化工板塊，“熊”市走勢(shì)延續(xù)，原因是油價(jià)暴跌。
操作建議：盲目跟風(fēng)并不可取
結(jié)合基本面形勢(shì)來(lái)看，金屬板塊已經(jīng)成功筑底的可能性最大。國(guó)際市場(chǎng)，美元處在相對(duì)低位，貴金屬處在強(qiáng)勢(shì)之中，對(duì)于金屬板塊會(huì)有一定的促進(jìn)作用，國(guó)內(nèi)金屬價(jià)格也與倫敦市場(chǎng)金屬價(jià)格密切關(guān)聯(lián)。而且，該板塊牛市中被資金投機(jī)炒作的成分較小，板塊的泡沫成分不多。
而鋼鐵板塊屬于需要被“謹(jǐn)慎樂(lè)觀”看待的板塊，其筑底存在反復(fù)性。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，6月上旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量大幅攀升，顯示鋼廠受高利潤(rùn)刺激復(fù)產(chǎn)加快。反彈后的鋼鐵價(jià)格可能出現(xiàn)承壓回落的走勢(shì)。短期入市的資金也“心猿意馬”、志向并非高遠(yuǎn)。
為此，華泰期貨(廣州營(yíng)業(yè)部)分析師建議散戶(hù)，考慮逢低逐步買(mǎi)入金屬產(chǎn)品。鋼鐵板塊再次走跌時(shí)有機(jī)會(huì)“抄底”，但應(yīng)輕倉(cāng)操作、謹(jǐn)慎觀望。除此之外，其他品種大宗商品的筑底之路仍需要繼續(xù)觀察，油氣產(chǎn)品近日暴漲暴跌，確實(shí)有不少機(jī)構(gòu)伺機(jī)“做空”，但散戶(hù)是否要跟著做空，卻需要打一個(gè)問(wèn)號(hào);大波動(dòng)走勢(shì)中，投資風(fēng)險(xiǎn)加大,盲目跟風(fēng)并不可取。部分產(chǎn)品或存在“抄底”、中線投資的機(jī)會(huì)。
國(guó)際油價(jià)
連續(xù)暴跌
刷新了數(shù)月低位
廣州天河區(qū)投資者張生認(rèn)為：“只要產(chǎn)油大國(guó)里不發(fā)生大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)事件，技術(shù)面的油價(jià)熊市就是確定的，前期暴跌已經(jīng)連續(xù)破位，修正非常困難。”荔灣區(qū)散戶(hù)肖生則表示：“本周的反彈只是暫時(shí)性的，投資者在5日、10日均線上加‘空’倉(cāng)應(yīng)是主旋律，最終目標(biāo)位在35美元/桶。”
國(guó)內(nèi)投資的“做空”熱情與國(guó)際投資者一脈相承：由于對(duì)歐佩克堅(jiān)持減產(chǎn)的預(yù)期存在疑問(wèn)，國(guó)際油價(jià)從6月10日開(kāi)始連續(xù)暴跌，刷新了數(shù)月低位。數(shù)據(jù)顯示，基金經(jīng)理持有美國(guó)WTI原油的凈多頭頭寸減少60556手至134742手，其中多頭頭寸下降為近八個(gè)月來(lái)最低水平。對(duì)沖基金持有的WTI原油多單減少31%，凈多單跌到10個(gè)月來(lái)最低水平，而空單規(guī)模卻創(chuàng)今年以來(lái)新高。
