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重磅利好來襲 原油大幅反彈

2017-05-16 08:55:29 來源:中證網(wǎng)

周一,在產(chǎn)油國傳出可能延長減產(chǎn)協(xié)議時間的重磅利好刺激下,國際油價大幅反彈,并帶動國內(nèi)化工品市場的多頭狂歡。不過,上周的數(shù)據(jù)顯示,對沖基金和基金經(jīng)理原油凈多頭頭寸已降至去年11月OPEC達成減產(chǎn)協(xié)議以來的最低水平。多頭大撤退,意味著信心不足,還是巨大的反彈潛能?此前縱橫化工品的空頭如今又何處安身?

重磅利好來襲 原油大幅反彈

重磅利好來襲 原油大幅反彈

周一,沙特和俄羅斯這兩大產(chǎn)油國傳來重磅信號。沙特石油部長Al-Falih表示,沙特和俄羅斯支持原油減產(chǎn)協(xié)議延長到2018年一季度,“大家一致認為這是正確的解決辦法,決定將在5月25日會議上做出。”俄羅斯能源部長Novak進一步指出,減產(chǎn)協(xié)議“效果顯著”,原油市場趨于穩(wěn)定,波動性下降。他還透露,并未有減產(chǎn)協(xié)議參與方表示目前想要退出協(xié)議。

消息得到確認之后,國際油價突然大漲。截至昨日,NYMEX原油期貨主力合約大漲2.7%至49.13美元/桶,最近7個交易日累計漲幅達7.89%。

“如果減產(chǎn)協(xié)議得以延長至2017年底甚至2018年初,全球油市或有望重歸供需均衡。”北京拙撲投資研究員原欣亮表示,最近原油走強,一方面是對前期大幅下跌的修正,技術(shù)面上在減產(chǎn)協(xié)議達成前的低點一線有支撐;另一方面,基本面上,美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示,美國5月5日當(dāng)周商用原油庫存減少524.7萬桶,遠超預(yù)期和前值,創(chuàng)2016年12月以來的最大單周降幅,美原油庫存已經(jīng)連續(xù)下降五周。同時汽油庫存減少15萬桶,遠超預(yù)期和前值,汽油庫存的下降進一步確認了5月末美國夏季駕駛高峰期開始到來的市場需求預(yù)期,原油在數(shù)據(jù)利好的刺激下大幅上漲。

浙商期貨資深能化分析師付曉蕓也表示,4月中下旬油價開始下跌,第一波下跌是源于對需求預(yù)期的修正,第二波下跌則是盤面和資金面的因素居多,因為CTA順勢跟蹤策略以及5月5日早盤成交稀疏時45美元的賣出看跌期權(quán)被行權(quán),進而引發(fā)期貨空單自動追單,引發(fā)油價連續(xù)下跌。但是油價的走弱并沒有伴隨月差的明顯走闊,說明現(xiàn)貨端并不恐慌。從遠期曲線看,減產(chǎn)的效果逐步顯現(xiàn),最大的問題是不及預(yù)期。5月初的暴跌清洗了很多多頭止損單,所以從盤面的角度來看,5月5日的低點或是相當(dāng)長一段時間的低點。

金石期貨分析師黃李強分析說,目前來看,市場普遍預(yù)期OPEC會在6月2日召開的部長級會議上延長目前的減產(chǎn)協(xié)議,減產(chǎn)協(xié)議延長的期限在六個月左右,并且就具體配額進行調(diào)整。不過,市場同時認為,OPEC加大減產(chǎn)力度的可能性較低。雖然OPEC的減產(chǎn)效果很大程度上被美國頁巖油的增產(chǎn)所抵消,但還是把原油價格維持在了50美元/桶左右的水平,這大大緩解了OPEC的財政壓力。如果OPEC在六月不延長減產(chǎn)協(xié)議,將會造成全球原油供給過剩加劇,并且會極大地打擊市場情緒,可能會造成原油價格的持續(xù)暴跌,而那是OPEC不愿看到并且也沒有能力承受的?;谶@個判斷,OPEC延續(xù)減產(chǎn)協(xié)議的概率較高,這對于原油的價格將會產(chǎn)生提振。

原油“得道” 化工品“升天”

原油逼空之際,下游化工品也成了多頭的樂園。截至昨日收盤,PVC、聚乙烯、瀝青、PP、甲醇、PTA期貨主力合約分別上漲3.39%、3.07%、2.86%、2.81%、1.49%、1.03%。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示,昨日6.1億元資金流入化工品板塊。

“國內(nèi)化工品期貨空頭近期應(yīng)該撤退。一方面,主要化工品如LL、PTA都是從2月中旬就開始了長達3個月的下跌,LL、PTA主力的最大跌幅達18%,PTA更是回吐了2016年以來的漲幅;另一方面在原油企穩(wěn)反彈的背景下,一些化工品空頭回補會造成市場的低位快速反彈。”原欣亮表示。

黃李強也指出,原油止跌企穩(wěn),并且從目前的基本面來看,階段性底部已經(jīng)形成,這無疑會推升化工品的成本,短期內(nèi)化工品價格將會延續(xù)反彈。但是,目前化工品整體的弱勢并不是由成本塌陷引起的,而更多是自身供需失衡所致,因此原油近期大幅反彈,不過化工品價格僅止跌。一旦原油反彈結(jié)束,而化工品供需沒有實質(zhì)性改變,化工品整體趨勢仍然是向下的。

付曉蕓也認為,目前來看,美債收益率升勢暫緩疊加原油還有繼續(xù)上漲空間,化工品上方仍有一定反彈空間。但是,昨日公布的宏觀數(shù)據(jù)進一步證實了PPI拐點的出現(xiàn),所以對于中長期的行情仍不太看好。

仍需警惕利好出盡

其實,自原油大跌以來,對沖基金多頭大舉出逃。美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告顯示,截至5月9日當(dāng)周,對沖基金和基金經(jīng)理原油凈多頭頭寸已減少17%至168814手合約, 是去年11月OPEC達成史上首個減產(chǎn)協(xié)議以來的最低水平。有業(yè)內(nèi)人士指出,從CFTC原油持倉數(shù)據(jù)來看,從上周五公布的CFTC持倉報告來看,很多資金都還沒有適應(yīng)油價的V型反轉(zhuǎn)。紐約低硫原油非商業(yè)性多頭持倉在4月25日當(dāng)周降至低位后,連續(xù)2周多頭增倉,但非商業(yè)性多頭凈持倉連續(xù)2周下降,這說明多空都在增倉,資金對市場持續(xù)上行還缺乏信心。

花旗能源期貨分析師Tim Evans卻認為,多頭的暫時撤離未必是壞事,“現(xiàn)在拋售的越多,意味著之后買入潛能越大。”紐約對沖基金AgainCapital創(chuàng)始合伙人JohnKilduff指出,“現(xiàn)在已經(jīng)有新彈藥準備重新入場了,一場巨大震蕩之后,市場或?qū)⑾破鹨粓龇磸棥?rdquo;

展望后市,黃李強認為,OPEC延續(xù)減產(chǎn)是大概率事件,隨著后期市場預(yù)期不斷加強,原油價格的重心將會不斷上移。此外,隨著消費旺季的到來,前期壓制原油價格的天量商業(yè)庫存有所松動,這為原油的上漲創(chuàng)造了空間。

付曉蕓認為,短期對于行情持較為樂觀的態(tài)度。“原油是市場有效性特別強的市場,所以有可能一步到位達到高點后出現(xiàn)一些調(diào)整,之后要具體看需求端能否跟上。不過按目前的減產(chǎn)力度如果延長半年的話,整個OECD庫存下降的幅度在下半年應(yīng)該能夠明顯顯現(xiàn),所以下半年油價可能還會偏強。”

原欣亮則認為,美國原油產(chǎn)量持續(xù)增長仍然是市場的一大隱憂。近期市場上漲體現(xiàn)了消化庫存消息和減產(chǎn)協(xié)議利好的預(yù)期,但OPEC會議如果減產(chǎn)協(xié)議力度不及市場預(yù)期,市場或?qū)⒂瓉硌プ勇涞睾蟮馁u出。

責(zé)任編輯:林子
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