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通脹與貨幣供應(yīng)走勢(shì)分道揚(yáng)鑣 日本央行或急需日元走軟

2016-11-04 16:51:03 來源:FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)

FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社(香港)訊 彭博外匯和利率策略師Masaki Kondo周四(11月3日)撰文稱,當(dāng)前日本的通脹率與貨幣基礎(chǔ)增長的分歧越來越大,這一走勢(shì)表明,如果沒有日元的走軟,日本央行(BOJ)可能就無法實(shí)現(xiàn)其2%的通脹目標(biāo)。

自2013年4月量化質(zhì)化寬松措施(QQE)啟動(dòng)以來,日本央行衡量潛在通脹率的指標(biāo)與貨幣基礎(chǔ)擴(kuò)張軌跡基本相符。日本央行初的計(jì)劃是貨幣基礎(chǔ)每年增加60萬億-70萬億日元,以實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)

如下圖所示,2016年以來,隨著日本名義有效匯率上升16%,但通脹率(藍(lán)線)與貨幣基礎(chǔ)(白線)的走勢(shì)開始分道揚(yáng)鑣。

Kondo指出,“日本9月的潛在通脹率降至同比上漲0.2%的三年低點(diǎn),明顯低于去年12月份觸及的1.3%的高點(diǎn)。與此同時(shí),根據(jù)周三發(fā)布的新數(shù)據(jù),自2014年末以來,每個(gè)月折合成年率的基礎(chǔ)貨幣增幅均超過70萬億日元

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家尾形和彥表示,“貨幣基礎(chǔ)擴(kuò)張?jiān)斐扇赵哕?,進(jìn)口價(jià)格上升,從而對(duì)通脹率構(gòu)成支持。隨著投資者開始懷疑QQE的可持續(xù)性,從而刺激了日元買盤,這一效果今年開始減退。”

Kondo補(bǔ)充道,“此后,日本通脹的方向在很大程度上將取決于日元。”

校對(duì):Sarah

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