FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社(香港)訊 彭博外匯和利率策略師Masaki Kondo周四(11月3日)撰文稱，當(dāng)前日本的通脹率與貨幣基礎(chǔ)增長的分歧越來越大，這一走勢(shì)表明，如果沒有日元的走軟，日本央行(BOJ)可能就無法實(shí)現(xiàn)其2%的通脹目標(biāo)。
自2013年4月量化質(zhì)化寬松措施(QQE)啟動(dòng)以來，日本央行衡量潛在通脹率的指標(biāo)與貨幣基礎(chǔ)擴(kuò)張軌跡基本相符。日本央行最初的計(jì)劃是貨幣基礎(chǔ)每年增加60萬億-70萬億日元，以實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)
如下圖所示，2016年以來，隨著日本名義有效匯率上升16%，但通脹率(藍(lán)線)與貨幣基礎(chǔ)(白線)的走勢(shì)開始分道揚(yáng)鑣。
Kondo指出，“日本9月的潛在通脹率降至同比上漲0.2%的三年低點(diǎn)，明顯低于去年12月份觸及的1.3%的高點(diǎn)。與此同時(shí)，根據(jù)周三發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，自2014年末以來，每個(gè)月折合成年率的基礎(chǔ)貨幣增幅均超過70萬億日元
法國農(nóng)業(yè)信貸銀行首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家尾形和彥表示，“貨幣基礎(chǔ)擴(kuò)張?jiān)斐扇赵哕?，進(jìn)口價(jià)格上升，從而對(duì)通脹率構(gòu)成支持。隨著投資者開始懷疑QQE的可持續(xù)性，從而刺激了日元買盤，這一效果今年開始減退。”
Kondo補(bǔ)充道，“此后，日本通脹的方向在很大程度上將取決于日元。”
校對(duì)：Sarah
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